什么是利率互换？

“互换通”率先开通的交易品种为“利率互换”。什么是“利率互换”？对于投资者来说有什么作用？

资深固定收益投资人士黎至峰对此进行了解释。

“利率互换是一类管理利率风险的衍生品。”黎至峰介绍，投资者可以使用利率互换，将浮动的现金流变成确定现金流。例如，企业使用利率互换可以将浮动的利息成本转换成为固定的利息成本。一般说来，投资者使用利率互换可实现三个目的：对冲、杠杆、增强收益。

如何实现对冲？境外投资者通过债券通、CIBM（银行间债券市场）或者QFII（合格境外投资者）买入人民币计价的债券。一旦利率上行，债券价格下跌，投资者收益受损。所以，投资者一般会对利率上行的风险做对冲，利率互换就是实现风险对冲的重要工具。通过利率互换，投资者可以固定成本，锁定低利率。

其次是杠杆作用。利率互换本身带有杠杆，投资者只需支付保证金就可以实现名义本金相匹配的投资回报。例如，在50倍的杠杆条件下，可以使用10万保证金锁定500万投资对应的收益。

第三是收益增强，利率互换可与许多交易策略结合。例如，通过中美利差互换增强组合的收益。不同期限的利率互换之间还存在套利空间，为组合增强收益提供了更多可能。